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Caratteristiche del mezzanine finance (o debito mezzanino)

Il mezzanine finance è subordinato rispetto al debito senior.

• Insolvenza e liquidazione: prima vengono soddisfatti completamente tutti i creditori senior, successivamente, se avanza qualcosa vengono rimborsati i creditori junior;
• rimborso: quote di interesse e quote di capitale vengono restituite solo quando è stato interamente ripagato il debito senior;
• garanzie richieste nel mezzanine finance: sono residuali a quelle del debito senior.

Il rendimento del mezzanine finance è scomponibile in interessi (debito subordinato) + utile (equity kicker). Due valori tra loro interdipendenti: maggiori sono gli interessi, minore è il rendimento dell'equity kicker e viceversa.

Per quanto riguarda la scadenza, il mezzanine finance viene sempre rimborsato dopo il debito senior (4-10 anni).
In alcuni casi, il passivo può essere rinegoziato ed il debito rimborsato anticipatamente.

Le aziende, che si finanziano con la modalità del mezzanine finance, devono rispettare alcuni vincoli, tra i più frequenti:

• chiedere il permesso ai creditori junior, prima di effettuare operazioni di finanza straordinaria o di distribuire gli utili;
• mantenere un rapporto minimo tra mezzi propri e debito;
• conservare un minimo di liquidità.

Il mezzanine finance viene emesso tramite private placement: l'arranger dell'operazione contatta gli investitori istituzionali, equity funds e mezzanine funds.